16 October 2026
NEU CP et NEU MTN : les chiffres de septembre 2026
La Banque de France a publié les données de septembre 2026. L’encours des NEU CP et NEU MTN s’établit à 341,3 Md€. Il recule de 1,1 % en un mois et de 0,6 % en un an. Il atteint son niveau le plus bas depuis décembre 2025.
Les chiffres portent sur toutes devises, en équivalent euro. Le dashboard s’ouvre par défaut sur l’euro : sélectionnez « Toutes devises » pour les retrouver.
Le stock : le NEU CP recule, le NEU MTN progresse
- Le NEU CP pèse 287,2 Md€ (−7,2 Md€, soit −2,5 % en un mois).
- Le NEU MTN pèse 54,1 Md€ (+3,6 Md€, soit +7,1 %). Il représente 15,9 % du stock, contre 14,6 % en août, et progresse de 43,8 % en un an.
- Les émetteurs financiers pèsent 241,4 Md€ (70,7 % du stock, −0,6 %).
- Les émetteurs non financiers pèsent 65,0 Md€ (19,0 %, −3,6 %).
- Les émetteurs publics pèsent 30,6 Md€ (9,0 %, −0,2 %).
- Les organismes de titrisation pèsent 4,4 Md€ (1,3 %, +9,5 %).
Les flux : les sorties dépassent les émissions
- Les émissions atteignent 154,1 Md€.
- Les tombées représentent 151,5 Md€ et les rachats 6,6 Md€.
- L’émission nette s’établit à −3,9 Md€, pour le deuxième mois consécutif.
- Le taux de renouvellement atteint 43,9 % du stock de fin août (41,7 % en août ; médiane depuis avril 2023 : 37,5 %).
- Le NEU CP renouvelle 51,2 % de son stock en un mois, le NEU MTN 1,6 %.
Les émetteurs : deux places changent dans le haut du classement
- Société Générale (24 845 M€) passe devant la BFCM (24 776 M€).
- L’ACOSS (20 427 M€) passe devant Crédit Agricole S.A. (18 883 M€). BPCE reste cinquième (17 014 M€).
- Les plus fortes hausses d’encours sont l’ACOSS (+1 834 M€), Société Générale (+1 249 M€) et CACIB (+677 M€).
- Les plus fortes baisses sont l’UNEDIC (−1 881 M€), Crédit Agricole S.A. (−1 515 M€) et Oesterreichische Kontrollbank (−1 246 M€).
- 88 émetteurs augmentent leur encours, 94 le réduisent.
- Le marché compte 260 émetteurs actifs, contre 267 en août. Trois émetteurs apparaissent (Dept de la Gironde, Trafigura Funding, CHU de Lille). Dix n’ont plus d’encours, dont Bouygues, Alstom et Universal Music Group.
La maturité
- Le NEU CP affiche une durée résiduelle de 123 jours (124 en août) et une durée initiale des émissions de 53 jours (49 en août).
- Le NEU MTN affiche une durée résiduelle de 1 325 jours (1 385 en août) et une durée initiale de 677 jours (563 en août).
La structure du stock
- Les 10 premiers émetteurs représentent 47,1 % du stock (47,0 % en août et en septembre 2025).
- Les titres ESG (compartiments « Social », « Environnement » ou « Durable ») pèsent 20,9 Md€, soit 6,1 % du stock (5,5 % en août ; 3,2 % en septembre 2025). L’ACOSS en émet 20,4 Md€, dans son compartiment « Social ».
Sources et méthode
Les montants viennent de l’annexe mensuelle de la Banque de France du 30 septembre 2026. tcndata.fr calcule les variations, les parts, le taux de renouvellement, les durées moyennes pondérées et les indicateurs de concentration. Leurs formules figurent sous chaque graphique du dashboard.
Le fichier de septembre indique un stock de fin août supérieur de 61 M€ à celui publié en août. Les variations de stock comparent septembre au fichier d’août. Le taux de renouvellement utilise le stock de fin août indiqué dans le fichier de septembre. Cet article ne formule aucune recommandation.
Retrouvez ces indicateurs, avec leurs filtres, dans le dashboard. tcndata.fr propose aussi des indicateurs sur mesure, en accès privé, sur abonnement.